1. 证监会严禁伞形信托，2019年会出现美股向下A股向上格局？
2019年能不能形成“美股向下A股向上”的格局呢？
一、看看历史走势对比上图是美股年K线走势图，近二十年中，下跌的年份有2000年、2001年、2002年、2018年。
上图是A股年K线走势图，美股下跌的5个年度内，唯有2000年美股下跌而A股上涨。因此，从这个角度看，美股下跌而A股独涨的概率只有25%。之所以会这样，因为美国经济依然是世界第一大经济体，美国资本市场的动态，牵动世界资本世界的神经。
二、美股向下概率多大2019年对美股影响较大的因素，一是贸易谈判的结果。二是美国经济发展，随着美联储加息可能继续，世界主要机构对美国2019年经济预期下调。三是美股自身估值，截止到1月4日，标普500市盈率(P/E)19.42，道琼斯指数市盈率(P/E)28.7，纳斯达克市盈率(P/E)31.3，而美股认为的市盈率比较合适水平在多少？看下图，以标普500为例。
上图以标普500市盈率走势图看出，美股比较合理的市盈率大概在22-10之间，平均大概在15倍左右，截止到1月4日标普500为19.42，从上图黄颜色小圈可以看了，正在向下修正之中，向合理的15倍回落，大概有22%的下跌空间，从概率角度看，2019年向下是大概率事情。当然，也有意外和疯狂的情况，上图也可以看出，近二十年，也就是从1997年后，美股的市盈率也曾大幅度疯狂过，1997年到2009年，这十年多期间，绝大部分时间市盈率都在22倍以上，尤其是2009年最高时竟然达到123倍，也真够疯狂。这期间，发生了1997年亚洲金融风暴，和2008年的世界金融危机。美股为什么近20年会这么疯狂？除了美股经济向上、美元霸权有关，更重要的是随着信息技术的发达，美元的金融帝国越来越猖狂的本质有了更好的发挥平台。否则，怎么解释偏偏近二十年会如此波动巨烈呢？想想中石化旗下联合石化期权交易损失，决不是孤立事件。三、A股向上概率多大A股2019年会表现如何？我以前在悟空回答里详细分析过A股估值和趋势，这里不再赘述，总体的结论是2019年依旧是熊市筑底的概率较大，但象2018年阴跌的基本不会出现，波动空间要明显增大，+20~-10%的概率比较大。因此，从上述分析可以看出，今年无论是美股还是A股，想进入牛市较难，美股震荡向下，A股熊市宽幅震荡筑底，应该是大概率事件。一个字一个字敲出来，一张图一张图画出来，也不容易，请给个赞！有需要可以关注后私信我，也可以在评论区留言。
2. 给我们带来哪些影响？
现在的市场与当时市场区别又在哪里呢？
区别一：标的
深股通的投资标的为，市值60亿元及以上的深证成份指数成份股，和深证中小创新指数的成份股，以及深交所上市的A＋H股公司股票，共计880只股份。
深港通标的主要有两个特点：
一是从市值的覆盖率、交易的比率及市盈率等看，深港通市场代表性比较强。
二是从所处行业看，与沪港通的标的大部分在金融、地产等不同，深港通的标的多分布在消费、电子及医疗等新兴行业，成长性比较好。
相较沪港通，深港通下的港股通增加了：市值50亿港币以上的恒生综合小型股指数成份股。
最大的区别在于深市有中小板和创业板，深市的成长股是沪港通和港股市场的补充。与沪港通类比，深港通的标的不局限于A/H股同时上市，而将包含深市成分股；由于深市成分股与沪市有很大区别，这将大大丰富香港投资者的投资范围。
区别二：活跃度
(1)深圳交易所股票数量占据了整个A股上市公司的60%，包括深圳主板、中小板以及创业板，与上证股票相比，深交所股票平均市值更小，交易及活跃度水平更高；
(2)从两市公司市盈率和市净率的走势可以看出，自09年之后深证股票估值水平大幅超越上证，当前深证股票平均市盈率大概是上证的两倍；再者，15年以来上证380的换手率普遍低于深证成指和中小创新指数，尤其是中小创新指数在活跃度上要显著领先；
(3)通过对比沪股通和深股通标的股票的差异，明显看到深股通标的中小盘股比例明显提升，以深港通方案获批当天收盘价格计算，满足深股通北向标的股中一半以上的股票市值都集中在60-200亿。
区别三：影响力
深港通对港股的影响力将远高于沪港通：
( 1)人民币及A股背景的转变，引发资金南下潮：沪港通于2014年推出，相对2014年，目前的人民币贬值压力明显加大，而当前也没有A股的疯牛行情。加上港股处于估值洼地，以及港元与美元挂钩而美元作为避贬值的安全岛，资金南下的意欲明显增加。
( 2)互联互通将包括ETF品种： ETF作为一个便利的投资产品，极具吸引力，尤其对一些不太熟悉市场的投资者。香港的ETF投资产品非常丰富，ETF的纳入将能吸引更多资金南下，发行机构也会加大力度在港推出相关ETF产品。
(3) 后续会有更多互联互通措施：如李小加所指，深港通开通，完成了港交所市场的股票通，之后会进一步完善、增量、扩容。今后，将向其他的股票通、一级通、衍生通、商品通、债券通不断的进军。
(4)海外资金加入追逐。深港通获批推出，将催化外资加速抢滩港股，毕竟港股估值偏低。6月下旬起，港元一直保持强势，一定程度反映海外资金的流入。
区别四：额度与参与度
与沪港通开通时有总额限制相比(港股通2500亿元、沪股通3000亿元),深港通从一开通时便不设总额度。
深港通建立在沪港通基础之上，框架更具开放性，内涵更丰富。因为有了沪港通两年运行基础和经验，相比沪港通，深港通取消总额度限制，为投资者带来了更多自由和便利，使得更多机构投资者(尤其是海外机构投资者)参与。
根据深港通细则，将不再设总投资额度限制，沪港通总额度也被取消。但每日额度将继续保留，深港通与沪港通现行标准一致，北上(投资A股市场)每日额度为130亿元，南下(投资香港市场)的每日额度105亿元。
区别五：杠杆资金环境
沪港通开通之时，场外配资监管较为宽松，杠杆资金、伞形信托如雨后春笋，一波“杠杆牛”应运而生。
而就在近日，证监会对2015年A股非正常调整期间涉及场外配资的证券违法违规案件作出行政处罚。
其中，证监会对3家为配资提供系统服务的公司、4家证券公司及6家涉案配资公司(个人)等13起涉嫌配资违法案件共计罚没近8.58亿元。去年9月，证监会公布的场外配资处罚名单中，涉及14家公司(个人)，罚没总额逾10亿元。
去年6月A股非正常调整，其中因杠杆和配资平仓造成的流动性风险被认为是市场大跌的“罪魁祸首”，证监会也因此对配资违法案件进行“严打严查”。
可以看出：目前监管层对场外配资这类增量资金的监管态度明显比沪港通时重视的多，监管的也更为严厉。去年的“杠杆牛”似乎不可复制。
3. 马云的恒生电子HOMS？
一、类似于伞形信托，但是游离于伞形信托之外。 伞形信托是一种结构型基金。伞形信托在一个信托听到下设立多个交易子单元，一个木账户通常可以拆分成20个左右的虚拟账户。这种模式与场外配资极为相似。都是借助虚拟账户进行交易。 在介入恒生电子的平台，同一个基金管理人在同一个账户下，可以进行二级子账户的开立，交易和清算等功能，相当于三级批发，而且它的存在伤害到了既得利益者：券商和相关结算登记公司对投资者开户账户的权限垄断，也就是野路子出来一个人，来了一套江湖手法，自创体系，完成了同样的功能。 二、脱离监管体系，无可监管数据。 脱离监管，如果可以追踪到原来的数据资料等痕迹，还好说。但是这个账户是“阅后即焚“的，证监会去查，稽查不出东西来。 因为开完账户后，不同投资者，在同一账户里完成大量交易，完成交易任务后，在原来的仓位单元里，完成资金清算并账号注销；下一轮的的投资者又在新的分仓单元，完成下理轮投资。 三、场外配资+HOMS系统+P2P平台，完了互联网券商的功能。 场外的配资公司，在受到投资者配资炒股需求后，通过P2P平台，吸收资金（正规的需要从券商那借钱），客户在获得资金后，在平台为其开设的分仓单元子账户进行交易，交易完成后，相关数据不再保存。
